安然：房间里最聪明的人

安然事件几乎成为金融学生教科书般的案例，如果要了解学习，还是去找一些文字材料或者是书什么的，也许花不了20分钟就能了解，一定比看这部2个小时的电影要值得。

电影就是罗列事实，通过人物访谈式把事实呈现出来，里面主要是前雇员和揭露丑闻的记者。事后的访谈，被采访对象都是选择性叙事，缺乏对事件的客观描述，观众看到一个个断片。被采访者嘲笑犯案人员和安然事件，一种刻意的置身事外。其观点也是普通人的观点，基本没有专业的见解和分析。

那样的惊天诈骗案怎么可以瞒天过海的，如果不是用腐败和舞弊这样精炼的语言，我们稍微扩展一下

1. 会计师、银行投资人、金融机构，所有该表态的专业人员都没有表态，他们共享利益，把钱装进自己的口袋，嘴上的拉链拉上；

2. CFO的壳公司操作的很巧妙，不容易一眼发现问题（这个电影里涉及不多）

3. 银行的背书流于流程，已经没有实际意义和价值

看完，还敢购买银行专业人员推荐的股票和基金吗？

后话，影片提到的安然创造了一个买卖宽带的期货市场buy and sell bandwidth，最后没有成功。国内WiFi**钥匙十几二十年后竟然还提出让个人用户共享wifi获取利益的方案，这个方案每次合作都不会落下，抄人家还晚了几十年，也不去了解下当时安然项目没有成功的原因。

安然：一批最聪明的人玩弄了这个世界上最典型的顶尖资源（政治，权利，资本，媒体），从而成功骗到世界上一批自以为聪明的人，水落石出后让世界两所巨头公司破产的故事。

人物志

安迪，用徐江的话讲就是：长得就是个短命鬼。面相很帅气，名校毕业，被权威的偶像折服，出任cfo，做假账。相信在skilling的眼里，一开始就准备让这个又聪明，又听话的人背上黑锅。

skilling是一个极其理性、聪明、有野心的人。也许在商海中，没有英雄，只有枭雄。又想起了王健林的那句话：清华大、北大，不如胆子大。卷走了几个亿的员工养老金，让几万人失业。最后判罚4500万美元，判14年刑期，看起来不亏。白路，真正聪明的最强打工人。

基金公司、安达信：被超真实荼毒的短视者。被外界声音所裹挟，被两个月能看到的收入戳瞎了眼睛。

skilling花了2000w美金雇来的律师团队：打的两吨鸡血违背了良心的最强打工人。

人性本善/人性本恶？

在这部片子里，更能体现的是人性本恶。“burn，babe，burn。it‘s beautiful”面对加州的山野大火，交易员看到的不是生态破坏、流离失所，而是马上要上涨的天然气价格以及更快的退休时间。这个故事也侧面论证了电击实验和监狱实验的结果。即人类会因为权威和命令，而去疯狂到杀人之类的事情。

会不会有政策来阻止安然事情的再次发生呢？

虽然有了更多的规范政策，但是人性的贪婪和欲望才是掏空公司的根本原因。庞氏骗局从1919年被创立，直到100年后的今天而依然还有杀猪盘、传销的情况在发生。

2019年，瑞幸也造假了22亿rmb，完整的呈现了再一个安然。看似疯狂、诡异的事情，永远会再次发生。

上帝也会打盹，现实才更加戏剧。

一、Enron是个什么公司？

Enron,安然公司,曾是一家位于德克萨斯州休斯敦市的能源类公司，先是天然气管线，然后电力，拥有上千亿资产。

《财富》杂志“美国500强”的第七名；《财富》杂志连续六年把最具创新性的殊荣颁发给了安然；《CEO》杂志则把安然董事会选为全美五大董事会之一；著名管理策略咨询公司麦肯锡：“安然通过攻击和粉碎传统的产业结构，为自己树立起世界上最具创造性公司的名声。”图书市场上有六本以安然为主题的管理书籍，对安然的管理模式顶礼膜拜。

安然的核心文化就是盈利，经营者追求的目标就是“高获利、高股价、高成长”。

2001年12月，安然申请破产，其持续多年精心策划乃至制度化系统化的财务造假被曝光。

二、控制Enron的都是什么货?

1.Ken Lay,

Chairman,

带头大哥，“凤凰男”

1942年出生于贫困家庭。

1972年，莱成为尼克松政府内政部能源部长帮办，美国能源政策的关键人物。后弃官从商。

1984年，休斯敦天然气公司把莱挖去做公司的总裁。其开始大肆扩张。

1986年，新公司改名为安然。

2006年，被判165年，宣判前死于心脏病，死的有点蹊跷。（其与布什家族关系密切。）

2.Jeff Skilling,

President n CEO,

狗头军师，“点子王”

哈佛毕业，出身麦肯锡管理咨询公司，他擅长概念及架构建设，在公司管理理论及战略规划上有独到见解。

1990年他放弃麦肯锡的百万年薪，接受安然的27万年薪，他想在实践中证实自己的理论，要在天然气行业掀起一场革命。

他建议安然立刻建立一个天然气交易市场，使得买卖双方可以像卖期货一样锁定价格，以回避价格波动风险。就这样，安然成立了安然金融分公司，他担任一把手。

由于他的存在，安然业务重点逐渐华尔街化，他们不再到大学聘请工程管理的工程师，而是转向聘请善于交易的MBA。他不断催促部下多想赚钱的点子，然后立刻执行。他被称呼为“点子王”。

Money was the only thing that motivated people.

1年淘汰15%的人。

3.Lou Pai，白露龙，

大将军，“跑得快”

这孙子真是大奸臣转世。

1946生于中国南京，2岁随父母到美国（能在1949解放前移民美国，大概率是逃跑的国民党高管），马里兰大学数学硕士。

进入安然公司后，他快速升迁，成为安然子公司的安然能源的老大。可以想象这孙子要多阴损才能爬到如此高位。

这孙子巨好色，沉迷脱衣舞娘，最后离婚，娶了个怀孕的脱衣舞娘。

2001年，安然集团破产前，这孙子套现3.7亿美金，跑到科罗拉多买地，成了当地第二大地产商；2008年，支付美国证券委员会(SEC)3150万了事。

这孙子是安然欺诈案最大的赢家，真给华裔长脸！

4.Andy Fastow,

CFO,

设计了一个与公司股价挂钩的获得现金的财务结构，structured finance，自己也从中揩油，老大和军师默许，出事想把他当替罪羊。

5.Cliff Baxter,

Chief strategy officer,

2002, committed suicide.

三、这帮孙子在搞什么？

1.财务捣鬼，Mark to Market (MTM) valuation：以市值计价,把预期的收益计为现在的价值。把画饼当真饼。

2.炒概念，拉抬股价，高位套现。

3.买通所有分析公司，掌控媒体；买通了法务、审计公司；为假账背书，吹嘘公司业绩，持续炒高股价。

四、教训。

不管是自由市场还是政府管控，都是人在执行，都必须有机制去制约，否则不是资本家搞欺诈、剥削，就是政客搞毒菜！最后倒霉的都是老百姓，安然员工：“I've got no life left, n I feel like l'm being consumed by this company.”

2001年，刚跨入千禧年没多久的繁荣就被911和金融危机击碎！那年Enron破产了！

The smartest guys in the room！重点就是这个smartest，Enron这么大的泡沫和这么大的黑洞不是一个人吹起来也不是一个人砸出来，董事，高层，员工，散户一个一个击鼓传花，项目的发展和公司的前景，who cares，重点是要把公司的估值和股票弄高，在股票上升期时把手里的股票抛售，只要在鼓声停前扔向下一个人。同时为了延长鼓声，这个假项目完了就开发下一个。

最后，not smart的人玩砸了，smart的人损失了，smarter的人赚了一笔小钱，the fucking smart 的人捞了一笔大钱但进监狱了，the smartest全身而退了！而越聪明的人在抽身而退时，一面抛售股票一面大喊公司一切都在正常运转，就像泰坦尼克坐上救生艇游客对着三等舱的船客大喊船没沉！

纪录片台词剪得很好，不过稍有稀碎，书刚刚读了一个开头！

安然，能源与电气公司；安然资产16年累积到650亿，而破产仅用了24天，安达信大量销毁文件。

背景：里根政府放松对天然气的管制

▶️安然核心人物：

1）Ken Lay与老布什关系紧密，布什家族均与其关系密切。曾有两位交易员做假账使安然石油只赢不输，令人起疑，雷对此没有任何作为，反而鼓励。

3）杰夫·史金林，安然可以发展成天然气交易市场，将天然气转变为如同可以交易的股票和债券。安然允许他采用🌟当日市价会计原则mark to market（假设未来价值会计原则），将未来的获利在签约当日结算，无论当日的实际收入是多少，即安然的利润可以自己说了算（便于操控）。“物竞天择”，创立“绩效审查委员会”评价员工，根据排名裁员15%每年，最凶狠的公司。喜欢冒险，大男子企业文化。

4）路白，CEO。从安然拿钱最多的人——2.5亿，而其部门损失10亿。

5）安迪·法丝陶，安然财务长，被史金林招揽，掩饰安然财务状况（每年赤字，负债300亿），用“建构式财务管理”，将负债藏在空头公司（投资人不知道）。他向美林的一些投资人兜售LGM基金（由安迪本人自己操控，身兼财务长），与安然的股票对赌（用股票做许多交易的抵押品），有96家银行投资该基金，几乎囊括了华尔街所有投行。

5）提姆·贝登，负责处理西岸的能源交易。钻加州能源法律的空子。价差套利；在电力短缺时将电力卖给别州，而价格上涨时，再将电力买回。把电力切断，制造人为电力短缺（联系电厂断电），进一步推动电价。从加州困境中稳赚2亿。

时值牛市，安然股价大涨。🌟“做多出清”：高阶经理人拉高股价，然后将数百万美元配股转现。安然员工工资高低绝大多数取决于股票。大打公众宣传牌，塑造企业形象，使公众相信公司在盈利，但事实并非如此，比如在印度投资，印度付不起安然的电，被迫停业。

▶️与PGE并购，进入电力行业。安然企业员工把退休金投资到公司。

大部分分析师不质疑安然，奥尔森质疑就被美林炒鱿鱼。

▶️安然建立网络交易平台（股价上升，实际亏钱）；进军宽带市场，随选电影，股价大涨，虽然一分钱没赚但根据当日市价会计原则为自己预定了利润。

高层大量出售安然股份，赚取利润。

▶️气象选择权

安然被华尔街认为是新经济典范，股价在2000年涨了90%，🌟成为华尔街的指示股安然到底从哪里赚来的钱？《财富杂志》记者质疑。

律师、会计师和银行家均未制止，都默默收钱办事，只要安然在，他们都赚钱。美林购买了安然在纳吉利亚的三艘违法运油船，然后再由安然买回。

▶️加州电力线，加州冬日连续两天断电（用电量仅为夏日的一半）与能源公司的关系，加州“电力开放政策”。小布什上台，此外联邦能源管理委员会也拒绝介入。

安然股价大跌，CEO史金林突然以个人原因辞职，作为高层预测安然悲惨未来的代表；雷兼任CEO。有人站出来指证，证管会调查安然，安然的会计事务所安达信大量销毁文件；雷安抚员工和投资者；安迪·法丝陶被安然推出来抵罪，雷拒绝对一切负责。史金林辞职4个月后，2002年安然破产。史金林自己大量抛售安然股票，但鼓励员工购入股份；核心成员抛售10亿股票，但基层员工退休金账户却被冻结，Cliff自杀。

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